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En Este Texto se Muestra la Estimación de la Aversión a la Inflación y de la Aversión a Los Ciclos Por Parte Del Banco de la República en el Período 1994-2005; Usando Una Estructura Espacio-Estado y Estimando Por el Método de Filtro de Kalman. Se Concluye Que el Parámetro de Aversión a la Inflación Cumple el Principio de Taylor (Toma un Valor Mayor Que Uno); lo Cual es Acorde Con Los Resultados de Bernal (2002) y López (2004). Así Mismo; se Muestra Que el Parámetro Que Mide la Aversión a la Brecha Del Producto es no Significativo; Por lo Que se Concluye Que de Acuerdo Con la Muestra y Con la Estimación Realizada; la Única Variable a la Cual Reacciona el Banco Central es la Brecha Inflacionaria. ISBN: 9789586839938